杨舍招临时工的 「期权delta值怎么算」期权delta标准计算公式与举
2019年11月08日

期权delta值怎么算:期权delta标准计算公式与举例说明如何计算的!

公式为:Delta=外汇期权费的变化/外汇期权标的即期汇率的变化,例子如下。1、所谓Delta,是用以衡量选择权标的资产变动时,选择权价格改变的百分比,也就是选择权的标的价值发生变动时,选择权价值相应也在变动。公式为:Delta=外汇期权费的变化/外汇期权标的即期汇率的变化。2、举例而言,某投资者考虑买入执行价格为1.2800,面值为100欧元的欧元美元看涨期权合约。假设市场欧元美元汇率为1.2800,该外汇期权的δ值为+0.5。这就是说,如果市场欧元美元汇率涨至1.2900--上涨0.01美元,那么该期权价格将上涨+0.5×0.01×100=0.5美元。拓展资料:期权的delta值介于-1到1之间。对于看涨期权,delta的变动范围为0到1,深实值看涨期权的delta趋增至1, 平值看涨期权delta为 0.5,深虚值看涨期权的delta则逼近于0。对于看跌期权,delta变动范围为-1到0, 深实值看跌期权的delta趋近-1,平值看跌期权的 delta为-0.5,深虚值看跌期权的delta趋近于0。期货的Delta为1。参考资料来源:Delta值_百度百科

期权delta值怎么算:股票期权中Delta是什么意思?

Delta值(δ),又称对冲值:是衡量标的资产价格变动时,期权价格的变化幅度 。用公式表示:Delta=期权价格变化/期货价格变化。 期权的风险指标通常用希腊字母来表示,包括:delta值、gamma值、theta值、vega值、rho值等。Delta值(δ),又称对冲值:是衡量标的资产价格变动时,期权价格的变化幅度 。用公式表示:Delta=期权价格变化/标的资产现货价格变化。 认购期权的Delta值为正数(范围在0和+1之间),因为股价上升时,认购期权的价格也会上升。认沽期权的Delta值为负数(范围在-1和0之间),因为股价上升时,认沽期权的价格即会下降。等价认购期权之Delta值会接近0.5,而等价认沽期权的则接近-0.5。 例如,汇丰控股(005)150元认购期权的Delta值等于0.5元,即表示汇丰控股股价上升1元时,认购期权价格将随而上升0.5元。同样地,如果一个汇丰控股认沽期权的Delta数值是-0.4时,表示当汇丰控股价格上升1元时,期权金就会下跌0.4元。但投资者亦请注意,期权的Delta值会随股价大幅变动而有所改变,有关Delta值预期对期权金之影响的变动率只适用于正股价出现轻微变动的时候。因此当股价出现大幅变动时,便不应使用Delta值来预测期权价格的变动。 期权庄家在市场提供流通量(即负责开出某期权系列的买卖价)时,若市场出现买卖对手后,他便会在该合约持有仓位。例如当对手向他买入一张认购期权合约,便等于他持有该认购期权的短仓。但因为通常他作为庄家的目的并非与对手对赌,故此他便需要为持仓作对冲。此时他便要决定需买入多少正股(因为持有认购短仓的风险是股价上升)作对冲之用,当中Delta便是其中一项帮助他计算对冲正股数目的风险变数。

期权delta值怎么算:股票期权中Delta的含义是什么?

股票期权中Delta的含义是:Delta值(δ),即为衡量标的资产价格变动时,期权价格的变化幅度的 。用公式来表示即位:Delta=期权价格变化/期货价格变化。

期权delta值怎么算:期权delta值会大于1吗

期权delta值是衡量期权对其标的资产价格变动所面监的风险程度 delta的取值范围在 : -1到1之间 不会大于1

期权delta值怎么算:如何根据delta值做期权对冲

从上一期的学习中我们了解到,Gamma是指交易组合中Delta变化与标的资产价格变化的比率。因此,Gamma的取值关系到整个投资组合的损益状况。当Gamma的绝对值较大时,表明Delta的变化随标的资产价格变化会非常快,投资者需要频繁调整Delta值才能避免Delta非中性风险。当Gamma的取值为负值时,如果标的资产价格往有利方向变动,期权头寸却会降低其增值速度;如果标的资产的价格往不利方向变动,期权头寸却会加快减值速度。此外,当Gamma为正值时,状况与上面结论相反,但是时间损耗Theta值却为负值,这意味着时间又成为了投资收益的敌人。

期权delta值怎么算:股票期权中Delta的含义是什么?

Delta值(δ),又称对冲值:是衡量标的资产价格变动时,期权价格的变化幅度 。用公式表示:Delta=期权价格变化/期货价格变化。 期权的风险指标通常用希腊字母来表示,包括:delta值、gamma值、theta值、vega值、rho值等。Delta值(δ),又称对冲值:是衡量标的资产价格变动时,期权价格的变化幅度 。用公式表示:Delta=期权价格变化/标的资产现货价格变化。 认购期权的Delta值为正数(范围在0和+1之间),因为股价上升时,认购期权的价格也会上升。认沽期权的Delta值为负数(范围在-1和0之间),因为股价上升时,认沽期权的价格即会下降。等价认购期权之Delta值会接近0.5,而等价认沽期权的则接近-0.5。 例如,汇丰控股(005)150元认购期权的Delta值等于0.5元,即表示汇丰控股股价上升1元时,认购期权价格将随而上升0.5元。同样地,如果一个汇丰控股认沽期权的Delta数值是-0.4时,表示当汇丰控股价格上升1元时,期权金就会下跌0.4元。但投资者亦请注意,期权的Delta值会随股价大幅变动而有所改变,有关Delta值预期对期权金之影响的变动率只适用于正股价出现轻微变动的时候。因此当股价出现大幅变动时,便不应使用Delta值来预测期权价格的变动。 期权庄家在市场提供流通量(即负责开出某期权系列的买卖价)时,若市场出现买卖对手后,他便会在该合约持有仓位。例如当对手向他买入一张认购期权合约,便等于他持有该认购期权的短仓。但因为通常他作为庄家的目的并非与对手对赌,故此他便需要为持仓作对冲。此时他便要决定需买入多少正股(因为持有认购短仓的风险是股价上升)作对冲之用,当中Delta便是其中一项帮助他计算对冲正股数目的风险变数。

期权delta值怎么算:求助!关于期权的DELTA的两道计算题

    BATM的时候Delta近似0.5,往ITM方向移动Delta会增大逐渐趋向1,往OTM方向移动会减小逐渐趋向0。Gamma在ATM的时候最大,往两边移动都会变小。B这题如果要计算,带入公式就好了。但是其实可以直接判断。持有股票的Delta为1,看涨期权Delta一定小于等于1。所以想要Delta中性,一定要卖出多于1000份的看涨期权。

期权delta值怎么算:平价期权Delta值为什么是0.5?????能用公式证明吗

举例而言,某投资者考虑买入执行价格为1.2800,面值为100欧元的欧元美元看涨期权合约。现在市场欧元美元汇率为1.2800,该外汇期权的值为+0.5。这就是说,如果市场欧元美元汇率涨至1.2900--上涨0.01美元,那么该期权价格将上涨+0.5×0.01×100=0.5美元

期权delta值怎么算:期权delta值对期权价格的变化有何价值

delta本身的的定义就是标的价格每波动一个百分点,期权该合约的权利金会变化多少值 所以看不同期权行权价合约的delta就可以知道当标的物价格上涨或者下跌的时候,这个合约的权利金涨跌多少值。

期权delta值怎么算:为什么平值期权的 delta 值会在正负 0.5 附近

你仔细看看ddlte就明白了,介于1和-1之间,平直又介于虚值和实值之间

期权delta值怎么算:为什么平值期权的 delta 值会在正负 0.5 附近?

大家都是从公式的角度来回答,还是我一再强调的观点,期权是用来交易的产品,不是数学公式,数学公式只能描述现象,不能解释原因。另外,Delta这一概念的出现时间,要比B-S定价模型、二叉树定价模型等现在广泛应用的数学模型更早。(不信的话,翻翻看看你们讲期权定价的书,有哪本书里是先讲定价公式,然后从定价公式推导出希腊值的,而且希腊值的定义也完全是脱离定价公式的。)因此,凡是死抠数学公式的,都是耍流氓

要找原因,我们就需要从交易本身来找。

有过期权交易经验的人都知道,Delta除了数学上的几种解释外,对于交易员来说,Delta的定义是期权到期时成为实值的可能性(尽管数学定义上不够精确)

交易员对Delta的定义却帮助我们洞悉时间是如何影响期权Delta的。距离期权到期时间越长,越不能确定该期权在到期时究竟是价内、价外还是平价期权。从另一方面看,无论价内期权还是价外期权的Delta,都反映了他们到期状态的不确定性,期权的到期时间越长,其Delta越趋向于0.5。事实上,一个0.5的Delta代表了最大限度的不确定性,和丢硬币一个道理。

假设接下来股票价格变动范围在波动范围内的情况下,平值期权到期时,对于买方来说,要么成为虚值,一文不值,要么成为实值,能够行权;对于卖方来说,要么赢到权利金,要么履行行权义务。即,各占50%的概率,所以平值期权的Delta在0.5附近。

距离到期日越远,期权Delta越趋近于0.5。特别地,在到期当日,Delta相当确定,是生存或者死亡,要么是1,要么是0;要么是股票,要么一无所有。


顺便给出Dan Passarelli对期权Delta的四种定义,及我对这些定义的注释(括号内为我的注释):

1、当标的股票价格变动时,对应的期权价格变化。(不需要借助数学定价模型,仅从统计上就可以得到。)

2、期权价值与股票价格关系曲线图的一次导数。(需要借助数学定价模型,即数学意义上的解释。)

3、期权头寸和标的股票之间的等量关系。(不需要借助数学定价模型,而且由此可以引出Delta对冲的思想。)

4、期权在到期时成为价内期权(ITM)的概率。(交易员对Delta的定义,即部分讲解BSM定价公式的书中,对N(d1)的解释,但对于交易员来说,这个定义的出现要远早于BSM公式。)

四种定义更详细的论述见《期权希腊参数在交易中的应用》,Dan Passarelli 这本书值得阅读,尤其适合看见数学公式就发怵的读者,这本书居然没有用一个像样的数学公式就把希腊值讲的入木三分,更重要的是能够从交易本身进行剖析!

期权delta值怎么算:(转)Delta中性还不够?——看看如何设计Gamma中性期权策略

一. 期权头寸的Gamma

(一)什么是Gamma?

概述:我们知道Delta衡量的是一个期权的价格随标的资产价格而变化的情况,期权的Gamma值是指期权的Delta

随标的资产价格变化而变化的速度。在期权常见的五个希腊字母中,Delta与Gamma是仅有的互相紧密联系的两个字母。仅有Gamma衡量了另外一个希腊字母的变化情况,对期权交易者而言,深入理解Delta与Gamma是至关重要的。




(二)为什么Gamma如此重要?

在期权的所有希腊字母中,Delta对期权价格的影响最大,Gamma之所以重要是因为它影响着Delta。如果一个期权是平值看涨期权,则它的Delta约等于0.5。在该期权逐渐变为深度实值的过程中,Delta逐渐从0.5增加到1。该期权逐渐变为深度虚值的过程中,Delta逐渐从0.5减小到0。问题是标的资产价格每上涨/下跌1%,Delta会增加/减少多少?Gamma给了我们答案。




为什么我们要如此关注Gamma呢?原因在于在期权的方向性交易与对冲交易中Gamma都有重要角色。在方向性交易中,我们的总头寸会有一个Gamma,这个Gamma在交易获利的时候会引起Delta的扩大。在对冲交易中,我们总是想让总头寸的Gamma越低越好,这样才能使得在标的资产价格变动时总头寸还能保持是Delta中性的。

在真格量化中,Gamma可以这样计算:




当然了,如果我们仅仅是买入看涨期权或看跌期权来做一个方向性的交易,Gamma基本上没有什么用,因为这时候我们已经很清楚自己买入了正值的Gamma。这个正值的Gamma在标的资产价格上涨时会增加看涨期权的Delta,在标的资产价格下跌时会增加看跌期权的Delta。正值的Gamma会使得期权头寸在越来越实值的过程中,Delta越来越大,从而增加我们的盈利能力。简单地说,在方向性的交易中,正值的Gamma在我们赚钱的时候会让我们加速赚钱,在我们亏钱的时候会让我们减速亏钱,这对投资者来说是非常有利的属性。


如果交易者不是单纯地买入看涨或买入看跌,而是要管理很多复杂的期权头寸的话,那Gamma就是一个很重要的风险指标了,像期权做市商这些机构无疑是很重视Gamma的。

Gamma的一些特征

正值Gamma与负值Gamma

Gamma也分正负,正值Gamma说明随着标的资产价格上涨,期权头寸的Delta是上涨的。

负值Gamma说明随着标的资产价格上涨,期权头寸的Delta是降低的。


Gamma与到期时间的关系

随着到期日的临近,平值期权的的Gamma越来越大,而实值与虚值期权的Gamma越来越小。




(三)期权Gamma与期权的方向性交易头寸

对于买入看涨期权与买入看跌期权来说,Gamma值无疑是正的。如果把众多期权头寸组合成一个复杂的期权策略,整个投资组合的Gamma是怎么样的呢?有的方向性的期权策略Delta是正的,但Gamma是负的,这样的的期权策略意味着什么呢?比如有时当标的资产价格略微上涨的时候组合能够盈利,但当标的资产价格大幅上涨的时候却开始亏损,因为负值的Gamma使得在标的资产价格上涨的过程中Delta变成了负值,牛市看涨比例价差期权就是一个例子。

例如,在方向性交易中,如果仅当标的资产价格朝某个方向变化时我们才能盈利,我们肯定会希望总体的Gamma是正的,这样能使得在标的价格朝着我们预期的方向变动时总头寸的盈利能力增强。买入看跌期权拥有负的Delta与正的Gamma,当标的价格下跌时Delta朝着-1的方向变动,买入看涨期权拥有正的Delta与正的Gamma,当标的价格下跌时Delta朝着+1的方向变动。

反过来说,如果一个策略拥有负的Gamma,则这个Gamma会削弱策略构建指出Delta的极性,如果标的价格继续朝着期初预期的方向发展,Gamma甚至会改变Delta的极性,从正转负或从负转正。如果形象地描述一下Gamma的话,正的Gamma可能会让我们感觉到“锦上添花”,而负的Gamma可能让我们感觉到“过犹不及”。

下面给大家介绍一下几种常见的Delta与Gamma的搭配。

正的Delta+正的Gamma

期权头寸价值随标的资产价格上涨而增加。买入看涨期权(Long call)策略是这样的一个例子。




正的Delta+负的Gamma

期权头寸价值随标的资产价格上涨而增加,但增加的速度会逐步减小。然后当达到一个节点时,即使标的资产价格上涨,期权头寸价值却横着不动,随后若标的资产价格再继续涨,期权头寸价值开始减少。拥有正Delta负Gamma的策略都有一个潜在最大收益。牛市看涨期权比例价差策略是这样的一个例子。




负的Delta+正的Gamma

期权头寸价值随标的资产价格下跌而增加。买入看跌期权(Long Put)策略是这样的一个例子。




负的Delta+负的Gamma

期权头寸价值随标的资产价格下跌而增加,但增加的速度会逐步减小。然后当跌到一个节点时,即使标的资产价格再继续下跌,期权头寸价值却横着不动,随后若标的资产价格再继续下跌,期权头寸价值开始减少。拥有负Delta负Gamma的策略都有一个潜在最大收益。熊市看跌期权比例价差策略是这样的一个例子。




下面给出四个基本交易策略的Delta值与Gamma值。




从上面这个表中读者可能会发现,只要卖出期权,无论卖出的是看涨期权还是看跌期权,都有负的Gamma;只要买入期权,无论买入的是看涨期权还是看跌期权,都有正的Gamma。

(四)期权Gamma在Delta中性交易中的重要性

构建Delta中性的期权策略可以有多种方式,有的Delta中性策略拥有正的Gamma,有的拥有负的Gamma。

一般而言,如果一个Delta中性策略拥有正的Gamma,则在标的资产价格快速涨跌是总头寸会有盈利,大多数Delta中性策略在建立之初就是为了赚这样的钱。举个例子,买入跨式期权是拥有正的Gamma的Delta中性策略。




拥有负的Gamma的Delta中性策略在标的资产价格快速涨跌时会有些损失,所以这类策略最好能够通过Theta从时间价值的衰减中获利。例如,卖出跨式期权策略是拥有负的Gamma的Delta中性策略。




在上面的两种场景中,鉴于Delta是中性的,在标的资产价格发生微小变动的时候,总头寸价值一般不发生变化。要想让总头寸价值在标的资产价格大幅运动小幅运动中均不受影响需要构建Gamma中性策略。

在一个Delta中性的期权策略中,如果Theta是较大的正数,Gamma就是很大的负数,因此,Theta可以作为Gamma的替代指标使用。高风险总是与高收益对应的。较高的Gamma值以为着标的资产价格大幅波动时能获得较高的利润,但与之相伴的较大的Theta值会使得头寸的时间价值快速衰减。如果预期中的短期大幅波动并没有实现,那期权头寸就会损失不少时间价值。因此,如果投资者要打算选择这样一种具有进攻性的策略的话,最好也要在心中谨记Theta风险。期权策略的选择过程实际上是一个权衡的过程,这种权衡贯穿始终,“天下没有免费的午餐”。

二、Gamm中性交易

在Delta中性交易中,总头寸的价值不受标的资产价格小幅波动的影响,但如果标的资产价格突然发生大幅变动,仍有可能使得总头寸的价值发生巨变。所谓Gamma中性是指总头寸的Gamma值是零或接近于零,使得无论标的资产价格变化多大,头寸的Delta值保持不变。如果一个头寸及时Delta中性也是Gamma中性的,那无论标的资产价格怎么变动,头寸的价值都是严格不动的。

(一)Gamma中性交易的目的

Gamma中性交易的目的有三个:

其一是要降低期权头寸价值的波动性。

其二是要投机于标的资产的隐含波动率。

其三是在大波动行情中锁定已获利润。

1.降低期权价值的波动

较大的Gamma值会导致Delta值的较大变化,使得头寸要么获利要么亏损。把Gamma变成中性后,无论标的资产价格怎么变动,头寸的Delta值是不变的,这就使得投资者可以方便地通过Delta值来预估收入,这叫做正Delta中性Gamma头寸。

举个例子:我要把一个头寸的Delta保持在0.6。则标的资产价格没上涨1我的头寸的收益会增加0.6。标的资产价格当前价格为28.60。




总头寸的Delta值是 (0.697 x 2) - (0.779) = 0.615。

总头寸的Gamma是(0.085 x 2) - (0.18) = -0.01(接近于0,可算作Gamma中性)。

这种正Delta中性Gamma的头寸在短期内没有什么优势,短期表现可能逊于正Delta正Gamma的头寸。正Delta中性Gamma的头寸主要在长期持有的策略中有用。

2.交易隐含波动率

为什么说Delta中性且Gamma中性的头寸特别适合波动率交易?是因为此时我们头寸里唯一还暴露的风险就是Vaga。Gamma与Theta是呈线性关系的,如果一个头寸的Gamma接近于零,则其Theta值也会将近于零,一个Gamma中性的头寸必定也是Theta中性的,也就是靠时间的流逝来获利就不可能了。一个Delta中性且Gamma中性的头寸的Vega是正的,标的资产价格变动本身并不影响其头寸价值,该头寸的价值随隐含波动率的上升的升高。

举个例子:我要把一个头寸的Delta保持在0.6。则标的资产价格没上涨1我的头寸的收益会增加0.6。标的资产价格当前价格为28.60。




我们建立如表3所示的头寸:

Delta = ([(0.697 x 2) - (0.779)] x 5) - 3 = 0.075 接近于零,可看作Delta中性

Gamma = ([(0.085 x 2) - (0.18)] x 5) = -0.05 接近于零,可看作Gamma中性

Vega = ([(0.071 x 2) - (0.024)] x 5) = 0.59

这个头寸的总价值会随标的资产隐含波动率的上升而增加。

3.锁住获利

如果我们的头寸到现在为止已经有所获利,我们完全可以平仓了结,但如果我们预期标的资产价格的隐含波动率在接下来一段时期会有所上升的话,我们可以构建一个Delta中性Gamma中性的头寸来锁住获利。头寸的价值并不受标的资产价格波动以及时间流逝的影响,如果接下来隐含波动率如预期上升了,则我们的头寸会有所获利。

(二)怎样建立Gamma中性头寸?

通过前文例子所示可以构建Gamma中性头寸,构建时可以不考虑期货、股票等标的资产头寸,因为这些头寸的Gamma值是零。

(三)怎样构建Delta中性Gamma中性头寸

第一步:配置成Gamma中性。主要是通过配置相同标的相同到期日但不同到期月份的期权头寸来实现Gamma中性的目的。

第二步:通过配置标的资产数量把整体头寸调节成Delta中性,在这个过程中,总头寸还会依然保持Gamma中性。

— — — — — — E N D — — — — — —

往期文章:

Numpy处理tick级别数据技巧

真正赚钱的期权策略曲线是这样的

多品种历史波动率计算

如何实现全市场自动盯盘

AI是怎样看懂研报的

真格量化策略debug秘籍

真格量化对接实盘交易

常见高频交易策略简介

如何用撤单函数改进套利成交

Deque提高处理队列效率

策略编程选Python还是C++

如何用Python继承机制节约代码量

十大机器学习算法

如何调用策略附件数据

如何使用智能单

如何扫描全市场跨月价差

如何筛选策略最适合的品种

活用订单类型规避频繁撤单风险

真格量化回测撮合机制简介

如何调用外部数据

如何处理回测与实盘差别

如何利用趋势必然终结获利

常见量化策略介绍

期权交易“七宗罪”

波动率交易介绍

推高波动率的因素

波动率的预测之道

趋势交易面临挑战

如何构建知识图谱

机器学习就是现代统计学

AI技术在金融行业的应用

如何避免模型过拟合

低延迟交易介绍

架构设计中的编程范式

交易所视角下的套利指令撮合

距离概念与特征识别

气象风险与天气衍生品

设计量化策略的七个“大坑”

云计算在金融行业的应用

机器学习模型评估方法

真格量化制作期权HV-IV价差

另类数据介绍

TensorFlow中的Tensor是什么?

机器学习的经验之谈

用yfinance调用雅虎财经数据

容器技术如何改进交易系统

Python调用C++

如何选择数据库代理

统计套利揭秘

一个Call搅动市场?让我们温习一下波动率策略

如何用真格量化设计持仓排名跟踪策略

还不理解真格量化API设计?我们不妨参考一下CTP平台

理解同步、异步、阻塞与非阻塞

隐波相关系数和偏度——高维风险的守望者

真格量化可访问:

quant.pobo.net.cn




真格量化微信公众号,长按关注:




遇到了技术问题?欢迎加入真格量化Python技术交流QQ群 726895887



期权delta值怎么算:期权Delta与波动率的“爱恨情仇”

在布莱克—斯克尔斯期权定价模型条件下,影响期权价格的因子包括:标的资产价格、波动率、行权价、到期时间和利率,而各种希腊字母Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho等则是在帮助衡量不同因子对期权价格的影响程度,同时作为风险监控指标提示风险来源。这五个因子中,虽然利率是一个少有变动的量,与其他因子关联较少,但是其他因子间关系如何?本期,海通期货期权部将带领大家一起深入探究花样繁多的期权损益图形,追本溯源,首先了解下期权Delta与波动率的那些“爱恨情仇”。

Delta值表示的是标的物价格变化与期权价格变化的关系。如果标的物价格与期权价格变化方向一致,则Delta值为正,否则,Delta值为负。

举个例子,假如期权的Delta值为0.5,那就意味着,在其他条件不变的情况下,标的资产价格上涨(或下跌)1个单位,期权价格会相应地上涨(或下跌)0.5个单位;如果期权的Delta值为-0.5,那么在其他条件不变时,标的资产价格上涨(或下跌)1个单位,期权的价格会相反地下跌(或上涨)0.5个单位。

>>期权实战课程试听

Delta的绝对值可以理解为期权进入实值状态的概率,实值期权Delta较高,虚值期权Delta较低。对于平值期权而言,标的资产价格与行权价相等(S=K),能否成为实值或虚值是五五开的事情,故其Delta绝对值为0.5。

所谓“一念成佛,一念成魔”,想要短时间内实虚转换,波动率无疑就是最有力的推手。对于虚值期权而言,Delta的绝对值会比较小,虚变实需要有高波动率支撑,故波动率越高,虚值期权的Delta绝对值越大。

相反,高波动率也加剧了实值期权保持实值状态的不确定性,波动率越高,实值期权的Delta绝对值越小。从看涨、看跌期权Delta与波动率的关系图中,我们可以看婷婷小说出,波动率较低时,实、平、虚值期权的Delta差异较大,波动率较高时,差异较小;实值期权的Delta绝对值与波动率负相关,虚值期权的Delta绝对值与波动率正相关。



波动率与Delta相辅相成,因此在进行期权波动率交易时,通过保持Delta中性,排除来自标的物涨跌方向的干扰,利用波动率套利交易获得收益。常用的波动率策略有跨式套利、宽跨式套利、蝶式套利、日历价差套利以及其他通过Delta对冲的波动率交易策略。这其中,日历价差套利策略较为特别。日历价差套利策略指,买入一种期权的同时卖出另一种期权,期权的到期月份不同而数量和行权价相同,目的是获得波动率的预期以及时间损耗的利益。时间越长期权波动率越高,波动率与到期时间正相关。投资者预期波动率将下降,采用“买近卖远”的操作;相反,预期波动率将上升,则采用“卖近买远”的操作。



了解Delta与波动率的关系,投资者可以判断投资策略的重点在于方向,还是波动,抑或是时间价值,根据不同的行情状况优选合适的策略,管理风险,了解收益来源,为投资锦上添花



推荐阅读

CFRM和FRM就差个C,区别竟然那么大

风控类证书对比:FRM,CFRM和FRR有什么区别?

Deltamarin获LNG动力客滚船设计合同